Résultats annuels et du 4ème trimestre 2020

Ce mercredi 11 février, Amundi publie ses résultats annuels et du 4ème trimestre 2020.

Avec un effet marché positif (+52Md€), et une collecte¹ de 14,4Md€ au T4, les encours¹ d’Amundi atteignent 1 729Md€ au 31 décembre 2020, en hausse de 4% sur le trimestre.

En 2020, année marquée par de nombreuses initiatives stratégiques, Amundi a poursuivi sa trajectoire de croissance rentable, maintenant des résultats solides et une collecte nette annuelle à +45Md€ de bon niveau.

Des résultats en forte hausse

Amundi enregistre au 4^e trimestre 2020 un résultat net de 288 M€², en progression de de +5,1% par rapport au dernier trimestre 2019 et de +22,5% par rapport au T3 2020. C’est le résultat trimestriel le plus élevé depuis la création d’Amundi.

Ce bon résultat trimestriel résulte de trois facteurs :

• Une croissance des revenus nets de +1,6%², avec une bonne tenue des commissions nettes de gestion (+0,9%) et un niveau élevé de commissions de surperformance (94 M€), qui reflète la qualité des gestions.
• Une très bonne maitrise des charges d’exploitation.
• Une progression de la contribution des JVs, qui s’élève à 20 M€ (contre 14 M€ au T4 2019).

Un bon niveau d’activité

Dans un environnement de marché en redressement, la collecte nette du 4^e trimestre 2020 s’élève à +29,8 Md€ hors JV, tirée par l’ensemble des segments de clientèle et des classes d’actifs. Les flux en actifs MLT (+12,3 Md€) sont en amélioration sensible :

• Dans le segment Retail (hors JVs), le redressement de la collecte nette en actifs MLT (+6,4 Md€ contre +2,4 Md€ au T3 2020) est confirmé.
• Dans le segment Institutionnel, les flux nets (+21,3 Md€) bénéficient d’un rebond de l’activité en actifs et d’une collecte toujours soutenue sur les produits de Trésorerie (+15,5Md€).
• Les JVs asiatiques poursuivent leur dynamique sur les fonds de long terme en Inde et en Chine (+6 Md€) mais sont affectées par une décollecte sur des produits à faibles marges.
• Au total, les JVs sont en décollecte de -15,4 Md€ au 4^e trimestre 2020.

Maintien d’une profitabilité élevée

Le résultat net ajusté² s’élève à 962 M€², en baisse de -4,7% par rapport à 2019, mais stable hors impact de la baisse des marchés³ en 2020.

Ce résultat est proche de la trajectoire du plan 2018-2020⁴ qui prévoyait un quasi-doublement du résultat net par rapport à l’année de la cotation.

Ce bon niveau de résultat intègre plusieurs effets opposés :

• Les revenus nets², en baisse de -4,1%, subissent les effets de la crise. Les commissions de gestion sont impactées par la baisse des marchés (baisse du niveau moyen de l’indice EuroStoxx de -4% vs 2019) et par un effet mix défavorable. La baisse des marchés a également un effet significatif sur les résultats financiers, qui passent de 44 M€ à -38 M€. En revanche, les commissions de surperformance sont en hausse (200 M€ soit +17,1%), reflétant la qualité de nos gestions.
• La baisse sensible des charges d’exploitation (-2,6% vs 2019), en dépit des effets de périmètre (intégration de Sabadell AM au 2^nd semestre et création de la nouvelle JV avec BOC en Chine au T4),  confirme la capacité d’Amundi à adapter ses coûts et à financer ses investissements par des efforts permanents de productivité. Il en résulte un coefficient d’exploitation de 51,7%, toujours largement inférieur au maximum annoncé de 53%. 
• La contributiondes sociétés mises en équivalence (joint-ventures asiatiques essentiellement) progresse sensiblement à 66 M€, contre 46 M€ en 2019 grâce à de meilleurs résultats en Chine (16 M€) et en Inde (39 M€).

Une activité dynamique malgré la crise

Dans un environnement de marché volatile, Amundi enregistre un niveau d‘activité résilient, à + 45,1 Md€, avec une décollecte limitée au 1^er semestre (-4 Md€) et un 2^nd semestre particulièrement dynamique (+49 Md€). Cette solide activité a été tirée par tous les segments de clientèle :  

• Les flux nets sur la clientèle Retail (hors JV) s’élèvent à +11,7 Md€
• La collecte auprès des clients institutionnels s’élève à +28,1 Md€, portée par un niveau élevé de collecte sur les produits de trésorerie (+27,2 Md€), notamment auprès de la clientèle corporate.
• Les JVs affichent une collecte soutenue, de +16,7 Md€ hors impact des sorties sur les produits peu margés de « channel business » en Chine (-11,3 Md€), liées aux évolutions réglementaires.

 Ce bon niveau d’activité a bénéficié notamment de deux facteurs positifs :

• Des expertises innovantes et qui répondent aux attentes du marché : la gestion passive, ETF et Smart Beta a ainsi collecté 21,6 Md€, portant les encours à 158 Md€. Par ailleurs, la dynamique des actifs réels et alternatifs se poursuit avec +4,4 Md€ de flux (notamment en Immobilier), portant les encours à 56,6 Md€. Enfin, la gestion active en actions affiche une collecte positive de +3,4 Md€ grâce au succès de notre offre thématique.
• Des performances de gestion solides et régulières : près de 74% des encours en fonds ouverts sont classés dans les 2 premiers quartiles sur 5 ans⁵. Au total, 177 fonds Amundi ont un rating Morningstar 4 ou 5 étoiles⁵.

Des initiatives stratégiques majeures en 2020

L’année 2020 a vu la réalisation de plusieurs initiatives stratégiques qui conforteront la croissance du groupe dans les prochaines années :

• Renouvellement du partenariat avec la Société Générale pour 5 ans 

Amundi demeure le principal fournisseur de produits et solutions d’épargne pour les réseaux du Groupe Société Générale, ce qui consolide le leadership d’Amundi en France.

• Nouveau partenariat avec Banco Sabadell pour 10 ans, complété par l’acquisition de Sabadell AM 

L’acquisition de Sabadell Asset Management, finalisée le 30 juin 2020,  a permis à Amundi de devenir le 4^e acteur  en Espagne en doublant ses encours (43 Md€).

• Création d’une nouvelle filiale  avec Bank of China Wealth Management

Le démarrage opérationnel de cette nouvelle JV (dont Amundi détient 55%) a été effectif au 4^e trimestre, conformément au calendrier annoncé, après avoir obtenu l’’autorisation du régulateur chinois ; les premiers produits ont été commercialisés dans le réseau de BOC.

• Création d’Amundi Technology, une nouvelle ligne métier dédiée aux services technologiques

Depuis sa création en 2010, Amundi s’est dotée de sa propre plateforme informatique de haut niveau, qui lui a permis d’assurer la qualité de la gestion et des services pour ses clients, d’intégrer avec succès les acquisitions (notamment Pioneer), et de disposer d’un avantage compétitif majeur en terme de coût.

Depuis 2016, ces services technologiques de pointe (notamment ALTO Investments⁶) ont commencé à être commercialisés auprès de clients tiers (24 clients utilisateurs en France, en Europe et en Asie).

Forte de cette expérience, Amundi souhaite amplifier ce développement en créant une nouvelle ligne métier, s’appuyant sur des équipes informatiques et commerciales dédiées de plus de 700 personnes sur deux hubs  (Paris et Dublin).

La commercialisation de ces solutions technologiques couvrant l’ensemble des métiers de la gestion d’actifs et de l’épargne devrait générer 150 M€ de revenus à l’horizon 2025 (contre 25 M€ en 2020).

Lors de sa réunion du 9 février 2021, le conseil d’administration a entériné les évolutions suivantes de la gouvernance d’Amundi, qui seront effectives à l’issue de l’assemblée générale du 10 mai 2021 :

• Valérie Baudson succédera à Yves Perrier à la direction générale d’Amundi  
• Yves Perrier deviendra président du conseil d’administration.

Cette évolution de la gouvernance permet d’assurer la continuité du développement d’Amundi, dans la ligne de la stratégie mise en œuvre avec succès depuis sa création.

Yves Perrier, Directeur Général d'Amundi commente :

En 2020, Amundi a démontré une fois de plus, par sa performance économique et financière, la solidité de son business model.
2020 a également été une année riche en initiatives stratégiques, qui alimenteront la croissance future de l’entreprise : le renouvellement du partenariat avec la Société Générale, l’acquisition de Sabadell AM couplée à un accord de distribution de long terme avec Banco Sabadell en Espagne, et enfin le lancement de la nouvelle filiale en Chine avec BOC. Cette dynamique sur le cœur de l’activité est complétée par la création d’Amundi Technology, une nouvelle ligne métier dédiée aux services technologiques.
Amundi a une stratégie claire, inchangée depuis sa création, une organisation efficace, et une équipe de management talentueuse et soudée.
Dans ces conditions, j’ai considéré que le moment était venu de transmettre le flambeau de la direction générale. Je suis heureux que le choix du conseil se soit porté sur Valérie Baudson, car j’ai une totale confiance dans sa capacité à poursuivre et amplifier la trajectoire de développement d’Amundi. C’est le choix de la compétence, de la continuité et des valeurs partagées.
Je veux remercier l’ensemble des collaborateurs d’Amundi pour leur engagement au cours de toutes ces années. La réussite d’Amundi leur appartient.
Le Groupe Crédit Agricole a joué un rôle très important dans le développement d’Amundi. Je souhaite remercier Philippe Brassac, directeur général de Crédit Agricole SA et Xavier Musca, président du Conseil d’Administration d’Amundi depuis sa cotation en bourse, pour le soutien permanent qu’ils m’ont apporté ainsi qu’à l’entreprise.

^{1. Encours & Collecte yc Sabadell AM à compter du T3 2020 et incluant les actifs conseillés et commercialisés et comprenant 100 % de la collecte et des encours gérés des JV asiatiques ; pour Wafa au Maroc, les encours sont repris pour leur QP
2. Données ajustées, hors amortissement des contrats de distribution 
3. Retraitement de l’impact en 2020 de la baisse de l’indice EuroStoxx moyen et du résultat financier, pour ~-50 M€ après impôt 
4. Annoncé le 9/2/2018
5. Source : Morningstar Direct, fonds ouverts et ETF, périmètre monde hors fonds nourriciers, fin décembre  2020. 648 fonds soit 453 Md€.
6. Système de PMS (Portfolio Management Services). ALTO : Amundi Leading Technology and Operations}