Résultats annuels et du 4eme trimestre 2023

Ce mercredi 7 février, Amundi publie ses résultats pour l’année et le 4^ème trimestre 2023 avec un résultat net ajusté en 2023 de 1 224 M€^1,2 en progression de +3,9% par rapport à l’année 2022.

Ce haut niveau de résultat s’explique d’une part par une nouvelle progression des revenus, grâce notamment aux bonnes performances de ses Joint Ventures asiatiques, par les revenus financiers et par une bonne résistance des commissions de gestion. D’autre part, les coûts sont restés maitrisés dans un contexte pourtant inflationniste, grâce au maintien d'une efficacité opérationnelle au meilleur niveau.

Les encours sous gestion atteignent 2 037 Md€ au 31 décembre 2023, en hausse de +7% sur un an grâce notamment à une collecte élevée dans les produits de trésorerie et pour les Joint Ventures en Asie.

Tout au long de l’année 2023, Amundi a par ailleurs poursuivi son développement selon les axes stratégiques de son plan à moyen terme « Ambitions 2025 ».

Poursuite de l’aversion au risque

L’aversion au risque des investisseurs s’est traduite en 2023 par de faibles volumes de collecte sur le marché de la gestion d’actifs en Europe, avec une collecte nette en fonds ouverts³ modeste sur l’année, essentiellement tirée par de très fortes collectes en produits de trésorerie et en gestion passive. La gestion active est restée en décollecte.

Amundi réalise de bonnes performances d’activité et de résultats, et s’adapte avec agilité :

• Les encours dépassent les 2 000 Md€, et la collecte nette est positive sur l’ensemble de l’année ;
• elle a été soutenue dans les expertises adaptées au contexte de marché – produits de trésorerie, gestion active obligataire, produits structurés ;
• les nouveaux produits répondant aux besoins de préservation du capital ont rencontré un vif intérêt, que ce soit les fonds obligataires à maturité ou les produits structurés à sous-jacents taux/crédit ;
• les équipes de gestion ont dégagé de bonnes performances en 2023 : 73% des encours gérés en fonds ouverts du groupe affichent une performance sur cinq ans dans le premier ou deuxième quartile de leur catégorie selon Morningstar⁴, notamment sur les stratégies actions et trésorerie, 270 fonds étaient notés 4 ou 5 étoiles par Morningstar, et 83% des encours gérés des fonds actifs⁵ surperformaient leur indice de référence sur 5 ans à fin décembre 2023 ;
• La recherche constante d’efficacité opérationnelle a permis de maîtriser les charges et conserver un coefficient d’exploitation au meilleur niveau ;
• Enfin, la situation financière a été encore renforcée, permettant de proposer à l’Assemblée générale des actionnaires un dividende de 4,10 euros par action, soit un rendement de 6,6%⁶.

Amundi poursuit son développement

Durant ce premier exercice complet après l’annonce de son plan stratégique Ambitions 2025, plusieurs initiatives de développement ont été engagées sur les moteurs de croissance identifiés :

• L’acquisition d’Alpha Associates permet de renforcer l’expertise en actifs réels : ce spécialiste de la multi-gestion en actifs privés (dette privée, infrastructures et private equity), basé en Suisse et très bien implanté auprès de plus de 100 clients institutionnels, apportera des encours⁷  de 8,5 Md€ à fin 2023, en croissance de +15% par an en moyenne depuis 5 ans pour atteindre (en savoir plus…) ;
• En Asie, les encours progressent à 399 Md€, avec une collecte de +21 Md€ hors Chine, grâce à la poursuite de la forte croissance en Inde, le début de stabilisation des Joint Ventures en Chine et une forte activité de la Joint Venture en Corée ;
• La gestion passive a poursuivi son développement après l’intégration de Lyxor, avec une forte collecte en ETFs (+13,0 Md€ en 2023), dont les encours atteignent 207 Md€ à fin 2023 ;
• En Technologie & Services :
  • Amundi Technology avait 57 clients à fin 2023, soit +10 sur un an, dont +7 hors de France ; la croissance de ses revenus est restée dynamique, à +24% par rapport à l’année 2022 ;
  • Fund Channel (plateforme BtoB distribution de fonds) a atteint les 400 Md€ d’actifs en distribution, et signé deux partenariats, avec CACEIS et Airfund.
• En investissement responsable :
  • Amundi a enregistré plusieurs succès, en particulier sur les stratégies en obligations vertes (Green bonds), pour lesquelles elle est leader ;
  • la gamme s’inscrivant dans la trajectoire Net Zéro⁸ compte à la fin de l’année 40 fonds dans cinq classes d’actifs, avec l’objectif d’atteindre une gamme complète en 2025, en gestion active comme passive ;
  • la part des ETF sur la base d’indices d’investissements responsables a atteint 33% de la gamme⁹, contre 27% à fin 2022, en ligne avec l’objectif de 40% en 2025 ;
  • en termes d’engagement et de politique de vote, Amundi a initié un dialogue continu sur le Climat avec 966 nouvelles entreprises, un chiffre très proche de l’objectif de 1000 nouvelles entreprises engagées annoncé dans le cadre du plan Ambitions ESG 2025 ;
  • Amundi a été par ailleurs classée dans le top 3 mondial pour sa politique de vote sur les enjeux environnementaux et sociaux¹⁰.

Une collecte élevée sur l’année et au 4ème trimestre, grâce aux produits de trésorerie et aux Joint Ventures

Les encours gérés par Amundi au 31 décembre 2023 progressent de +7,0% sur un an (par rapport à fin décembre 2022) et de +3,2% sur un trimestre (par rapport à fin septembre 2023), à 2 037 Md€. L’effet marché et change a été très positif au quatrième trimestre (+63,8 Md€) grâce à une forte hausse des marchés actions et obligataires en décembre 2023, représentant plus de la moitié de l’effet marché sur un an.

En 2023, Amundi a dégagé une collecte élevée de +25,8 Md€, positive pour le Retail, les Institutionnels et les Joint Ventures :

• La gestion passive a collecté +16,6 Md€ sur l’année, tirée par les synergies commerciales liées à l’intégration de Lyxor, le développement de l’offre en fixed income et l’élargissement de la gamme d’ETF en investissement responsable ;
• La gestion active a subi une décollecte (-21,3 Md€), reflet de l’aversion au risque des clients et de leurs arbitrages au profit des produits de trésorerie ou passifs moins risqués ;
• Les produits structurés, une des expertises clés d’Amundi bien adaptée au contexte d’aversion au risque, ont collecté +5,6 Md€, principalement dans les réseaux partenaires ;
• Enfin, les actifs réels et alternatifs (-1,3 Md€) ont résisté à la décollecte sur l’immobilier (-2,1 Md€), grâce à un bon niveau de collecte en dette privée et multi-gestion.

Par segments de clients :

• Le Retail hors Amundi BOC affiche un bon niveau de collecte (+10,5 Md€), aussi bien pour les Réseaux France, que pour les Distributeurs tiers (+4,6 Md€) ; les Réseaux internationaux sont à quant à eux à l’équilibre (+0,1 Md€);
• L’activité d’Amundi BOC WM (Chine, -3,7 Md€) a été affectée, surtout au début de l’année 2023, par l'arrivée à maturité des derniers fonds à échéances vendus lors du lancement de cette filiale en 2021 ;
• Les Institutionnels (+12,0 Md€) ont connu un bon niveau d’activité dans tous les sous-segments – institutionnels & souverains +12,9 Md€, Corporates +2,7 Md€, Epargne entreprises +1,9 Md€ - à l’exception des Assureurs CA & SG (-5,4 Md€);
• La bonne activité des Joint Ventures (+7,0 Md€) a été enregistrée surtout au premier semestre, le second étant légèrement positif grâce à la stabilisation du marché chinois des fonds mutuels.

Au quatrième trimestre, la collecte est particulièrement élevée, à +19,5 Md€, avec la poursuite des tendances des neuf premiers mois de l’année.

Sur l’année 2023, le résultat net ajusté² s’élève à 1 224 M€, en hausse de +3,9%. Cette bonne rentabilité, en croissance, traduit une solide performance opérationnelle :

• les revenus nets ajustés² ont progressé de +2,1% par rapport à 2022, à 3 204 M€, grâce au retournement des revenus financiers (80 M€ vs. -48 M€ en 2022), principalement en lien avec les hauts rendements offerts par les taux courts en Europe en 2023 alors qu’ils étaient négatifs en 2022 ; les revenus d’Amundi Technology sont également en forte croissance (+23,6% à 60 M€), grâce à l’acquisition de 10 nouveaux clients en 2023 et la montée en puissance des revenus de licence ; en revanche les commissions nettes de gestion sont en légère baisse, à cause d’une légère érosion des marges ; les commissions de surperformance en revanche sont en baisse beaucoup plus marquée, à ‑27,8% (123 M€ vs. 171 M€), reflétant la politique d’investissements prudente en actifs risqués et la mise en œuvre des recommandations de l’ESMA, qui étendent les périodes de référence pour les calculs de la surperformance ;
• les charges ajustées² restent maîtrisées, à 1 706 M€, soit une progression de +2,1% par rapport à 2022, identique à celle des revenus malgré le contexte inflationniste ; le coefficient d’exploitation ajusté² ressort à 53,2%, contre 53,3% en 2022, toujours au meilleur niveau de l’industrie et proche de l’objectif 2025 de 53%.

Le résultat brut d’exploitation ajusté² ressort à 1 498 M€, en hausse de +2,2% par rapport à 2022.

Le Bénéfice net par Action ajusté² atteint 6,00 € sur l’année 2023.

Quatrième trimestre

Le résultat net ajusté² atteint 313 M€ au quatrième trimestre 2023, une rentabilité élevée dans un contexte toujours difficile, et en croissance par rapport au trimestre précédent comme par rapport au même trimestre de l’an dernier.

Comme les trimestres précédents, ce résultat a été obtenu, d’une part, grâce à une nouvelle progression des revenus, soutenue par les revenus financiers et de technologie et la résistance des commissions de gestion dans le contexte d’aversion au risque, d’autre part grâce à l’efficacité opérationnelle, permettant un bon contrôle sur les charges dans un contexte pourtant inflationniste.

Les revenus nets ajustés² ressortent à 806 M€, en hausse de +3,4% par rapport au troisième trimestre.

La maîtrise des charges d’exploitation², permet de les maintenir quasiment stables sur les 4 trimestres de 2023, en progression de seulement +0,3% par rapport au troisième trimestre.

Cette bonne maîtrise des charges confirmée encore ce trimestre traduit l’agilité d’Amundi à maîtriser ses coûts, ce qui se traduit par un coefficient d’exploitation au meilleur niveau du secteur : 52,8% en données ajustées².

Une structure financière solide et un dividende de 4,10 € par action

L’agence de notation FitchRatings a confirmé le 19 septembre dernier la note long terme d’Amundi à A+ avec perspective stable, la meilleure du secteur.

Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée Générale, qui se tiendra le 24 mai 2024, un dividende de 4,10 euros par action, en numéraire, stable par rapport au dividende versé au titre de l’exercice 2022.

Ce dividende sera détaché le lundi 3 juin 2024 et mis en paiement à compter du mercredi 5 juin 2024.

Depuis la cotation, le TSR (retour total pour l’actionnaire) s’élève à +97%, soit +8,6% en moyenne annuelle.

Valérie Baudson, Directrice Générale, a déclaré :

L’année 2023 a été très satisfaisante pour Amundi : notre collecte a atteint +26 Md€ et notre résultat net a progressé de +4% à plus d’1,2 Md€. Nous poursuivons par ailleurs notre plan stratégique de développement avec l’annonce d’une acquisition dans les actifs réels.
Tout au long de l’année, Amundi a su accompagner ses clients avec des solutions adaptées aux conditions de marché, dans l’obligataire, la gestion passive et les produits de trésorerie, où nous bénéficions d’une forte reconnaissance de nos expertises. De même, nos produits structurés et nos fonds à maturité obligataires, segment sur lequel Amundi est le leader mondial, ont particulièrement séduit nos clients, dans un contexte de taux et d’inflation élevés.
La croissance de notre rentabilité a été obtenue grâce à des revenus en hausse, à la contribution très dynamique de nos Joint Ventures asiatiques, et au maintien de notre efficacité opérationnelle.
Par ailleurs, nous continuons à mettre en œuvre notre plan stratégique, avec l’acquisition d’Alpha Associates, qui nous permettra d’accélérer notre développement sur le marché en forte croissance des actifs privés. Cette opération est parfaitement en ligne avec nos objectifs stratégiques et nos critères d’acquisition, et constitue un vecteur supplémentaire de croissance et de création de valeur pour nos clients et nos actionnaires.

<sub>1. Résultat net part du Groupe
2. Données ajustées : hors amortissement des actifs intangibles et coûts d’intégration de Lyxor au T4 et sur l’année 2022
3. Sources : Morningstar FundFile, ETFGI. Fonds ouverts European & cross-border (hors mandats et fonds dédiés). Données à fin juin 2023.
4. Le nombre de fonds ouverts d’Amundi notés par Morningstar était de 1157 fonds à fin décembre 2023, 778 sur 5 ans. © 2023 Morningstar. Tous droits réservés
5. Part des encours gérés des fonds actifs, y compris fonds monétaires, dont la performance brute est supérieure à celle du benchmark ; sont exclus les ETFs, indices, JVs, la gestion déléguée, les mandats, produits structurés, actifs réels ; en l’absence de benchmark, prise en compte de la performance brute absolue ; source Amundi / Direction des Risques
6. Sur la base du cours de l’action au 1er février 2023 (clôture à 63 €)
7. 40% en private equity, 35% en dette privée et 25% en infrastructures ; pour plus de détail sur cette opération se référer au communiqué de presse et à la présentation aux investisseurs publiés ce jour, 7 février 2024, et disponible sur le site www.legroupe.amundi.com.
8.Tous les fonds Net Zero Ambition en gestion passive respectent les critères EU CTB/PAB
9. En pourcentage du nombre d’ETF gérés
10. Rapport Voting Matters 2023 de l’association britannique ShareAction, Amundi est classé troisième parmi les 69 principaux gérants d’actifs mondiaux, avec un score de 98%. ShareAction a évalué 257 résolutions d'actionnaires en 2023.</sub>