Résultats annuels et du 4ème trimestre 2024

En 2024 les priorités stratégiques de notre Plan Ambitions 2025 ont largement contribué à la croissance de notre activité et de nos résultats. Elles nous positionnent idéalement sur les vecteurs de croissance de l’industrie.

La Distribution Tiers

La Distribution Tiers a dégagé une forte croissance de ses encours, de +27% sur un an à 401 Md€ à fin décembre et donc déjà à l’objectif du Plan Ambitions 2025 avec un an d’avance. Elle représente désormais 57% des encours du segment Retail, avec une collecte nette annuelle de +32 Md€ qui est à un plus haut historique.

L’Asie

L’Asie poursuit sa croissance et voit ses encours progresser de +17% sur un an, à 469 Md€, grâce à +28 Md€ de collecte en 2024, positive dans les 9 pays où Amundi est implantée. Notre Joint-Venture indienne SBI MF poursuit sa croissance (292 Md€ d’encours, +23% sur un an avec +20,6 Md€ de collecte), de même que la distribution directe hors Joint-Ventures (103 Md€ d’encours sous gestion, +16% sur un an, avec une collecte nette 2024 de +5 Md€). L’année 2024 a notamment été marquée par le succès du partenariat avec Standard Chartered et le lancement d’une gamme de fonds « CIO Signature Funds », dont les encours atteignent 2 Md$ auprès des clients de la banque dans 11 pays principalement en Asie, au Moyen Orient et en Afrique.

Les ETF

Les ETF ont atteint 268 Md€ d’encours à fin décembre, en progression de +30% sur un an, tirée par la collecte record sur l’année de +27,8 Md€, dont +10,5 Md€ au quatrième trimestre, le plus haut historique.

Taux et Crédit

L’expertise Taux et Crédit (Fixed income) gère désormais 1 190 Md€ d’actifs¹ via une gamme très large de solutions, que nous avons adaptées face aux variations des taux longs sur l’année ; ces solutions ont collecté +57,5 Md€¹ en 2024, dont +11,7 Md€¹ au quatrième trimestre, sur une gamme élargie de stratégies.

Technologie

Les revenus de solutions et services en technologie ont enregistré une nouvelle fois cette année une forte progression, de +33,8% par rapport à 2023, à 80 M€. Amundi Technology a conclu au quatrième trimestre l’acquisition du leader européen de la Wealth Tech, aixigo, permettant de compléter la plateforme ALTO² Wealth and Distribution avec une offre modulaire reconnue dans l’industrie.

Les investissements sur ces axes stratégiques fixés en 2022 dans le cadre du Plan Ambitions 2025 ont permis d’atteindre dès 2024 un certain nombre d’objectifs métiers majeurs et de placer Amundi sur une trajectoire financière en avance sur ce Plan :

• les objectifs d’encours sont atteints ou proches de l’être à fin 2024, avec une année d’avance, pour les Distributeurs tiers (401 Md€ vs. l’objectif de 400 Md€), la gestion passive (418 Md€ vs. 420 Md€) et même l’Asie (469 Md€, à 6% de l’objectif de 500 Md€) ;
• le coefficient d’exploitation³ 2024, à 52,5%, est déjà à l’objectif 2025 de moins de 53% ;
• le résultat net³ 2024, à 1 382 M€, fait apparaître un taux de croissance annuel moyen  de +6,1%, par rapport au résultat net 2021 de référence du Plan, au-dessus de l’objectif de +5% ; même retraité du léger effet marché positif entre 2021 et 2024, donc à marchés constants, le taux de croissance annuel moyen, à + 5,5%, est supérieur à l’objectif, et ce pour chacune des trois années depuis l’annonce du Plan ;
• au titre de 2024, le dividende proposé de 4,25 € par action correspond à un taux de distribution⁵ de 67%, qui reste supérieur à l’objectif minimum du Plan à moyen terme (65%), comme en 2022 et 2023 ;
• le taux de distribution de dividende moyen sur 2022-24, à 72%, correspond à un surplus de distribution de +0,24 Md€ sur la période, auxquels s’ajoutent trois opérations externes qui ont également consommé le capital généré sur la période à hauteur de +0,5 Md€ ; en conséquence, le surplus de capital restant disponible pour des acquisitions à fin 2024 est supérieur à 1 Md€ ;
• Amundi a réalisé trois opérations de croissance externe : l’acquisition du spécialiste de la multi-gestion en actifs privés Alpha Associates, finalisée en avril 2024, le partenariat avec le gestionnaire d’actifs américain Victory Capital, signé en juillet et dont la finalisation est attendue vers la fin du premier trimestre 2025, et enfin l’acquisition de la Wealth Tech aixigo, finalisée en novembre 2024 ; ces trois opérations sont pleinement conformes aux objectifs d’Ambitions 2025, aussi bien en termes d’objectifs stratégiques que financiers ; elles dégageront une relution du bénéfice par action³ d’environ +5% à l’horizon 2027E⁶ et un retour sur investissement d’environ 12% à la même date ;
• enfin, les engagements extra-financiers et climatiques du plan Ambitions ESG 2025 sont atteints ou en bonne voie de réalisation :
  • la part des ETF (en nombre) répondant aux critères ESG⁷ de la réglementation SFDR a atteint 37% à fin 2024, contre un objectif de 40% à fin 2025 ;
  • le nombre d’entreprises avec lesquelles nous avons engagé un dialogue actionnarial sur leurs plans de transition climatique a augmenté de +1 478 depuis 2021, contre un objectif de +1 000 sur 2021-25 ;
  • les émissions de gaz à effet de serre par collaborateur ont baissé de -62% par rapport à 2018, contre un objectif de baisse de -30%.

Au quatrième trimestre 2024, le niveau moyen des marchés actions⁸ a progressé de +2,8% par rapport au trimestre précédent et de +19,5% par rapport au même trimestre de 2023. Les marchés obligataires européens⁹ sont également en hausse, de +1,6% par rapport au trimestre précédent et de +6,7% par rapport au même trimestre de 2023, reflétant les décisions de baisse des taux de la BCE et le resserrement des spreads de crédit. L’effet marché est donc positif sur l’évolution des revenus et résultats d’Amundi, sur ces deux périodes.

Par rapport aux moyennes 2021 qui avaient servi de référence pour le plan Ambitions 2025, l’effet marché n’est que très légèrement positif.

Le marché de la gestion d’actifs en Europe continue sa reprise au quatrième trimestre. La collecte nette en fonds ouverts¹⁰, à +232 Md€, est tirée par la gestion passive et dans une moindre mesure par les produits de trésorerie. La gestion active moyen-long terme enregistre, pour le troisième trimestre consécutif, des flux positifs tirés par les stratégies taux et crédit.

Nos encours gérés

Nos encours gérés³ au 31 décembre 2024 progressent sur le trimestre et sur l’année de respectivement +2,2% et +10,0%, pour atteindre le nouveau record de 2 240 Md€. Sur les deux périodes, ils profitent de l’appréciation des marchés, mais aussi d’un niveau élevé de collecte, au plus haut depuis 2021.

Au quatrième trimestre 2024, l’effet marché et change s’élève à + 28,1 Md€, +140,1 Md€ sur un an. Sur un an, la progression des encours profite aussi de l’intégration d’Alpha Associates depuis le deuxième trimestre 2024.

La collecte nette

La collecte nette sur le trimestre de +20,5 Md€ porte la collecte annuelle à +55,4 Md€, soit le double de la collecte 2023. Elle comprend pourtant la sortie au troisième trimestre d’un mandat à faible revenus avec un assureur européen, pour -11,6 Md€. Malgré cette sortie, la collecte nette en actifs Moyen-Long Terme atteint +34,0 Md€ sur l’année.

Le dernier trimestre est particulièrement dynamique, à +17,9 Md€, représentant donc plus de la moitié de la collecte Moyen-Long Terme de l’année, et l’essentiel de la collecte nette totale du trimestre.

Cette forte collecte Moyen-Long Terme sur le trimestre continue d’être tirée par les ETFs et la gestion active, au travers notamment des stratégies actives taux et crédit. Les équipes de gestion obligataires ont particulièrement bien anticipé les variations de taux longs pour répondre aux besoins des clients. A noter également une bonne performance des produits structurés, à +0,9 Md€.

Le reste de la collecte nette du trimestre vient des produits de trésorerie et des Joint-Ventures (+1,9 Md€)

Tous les segments de clientèle ont contribué à la collecte positive :

• le segment Retail, à +11,5 Md€, enregistre son plus haut niveau de collecte depuis 2021, grâce à la collecte record des Distributeurs Tiers (+12,7 Md€) et à une collecte positive des réseaux partenaires en France (+0.8 Md€), contre une décollecte à l’International (­1.4 Md€) et chez Amundi BOC WM ;
• le segment des Institutionnels, à +7,1 Md€, dont +10,8 Md€ à Moyen-Long Terme, bénéficie d’une forte contribution en actifs Moyen-Long Terme des Institutionnels et souverains (+7,4 Md€) ainsi que des Assureurs CA & SG (+3,7 Md€), et des Corporates en produits de trésorerie (+9,1 Md€) ; cette classe d’actifs est néanmoins en décollecte nette sur le segment (-3,7 Md€) à cause de sorties opérées par certains institutionnels et les Assureurs CA & SG, qui se sont reportés sur des solutions de plus long terme ;
• les Joint Ventures (+1,9 Md€) continuent de bénéficier de la collecte dynamique de SBI MF en Inde (+2,3 Md€).

Au quatrième trimestre 2024 le résultat net ajusté³ atteint 377 M€, en hausse de +20,5% par rapport au quatrième trimestre 2023. Il intègre depuis le deuxième trimestre Alpha Associates, dont l’acquisition a été finalisée début avril, ainsi qu’aixigo sur deux mois au quatrième trimestre 2024.

La croissance du résultat net provient essentiellement de la croissance organique des revenus et de la très forte dynamique des Joint-Ventures asiatiques.

Les revenus nets ajustés³ ressortent à 924 M€, en forte hausse de +14,6% par rapport au quatrième trimestre 2023, principalement tirés par les revenus de gestion et de technologie.

La hausse des charges d’exploitation³, de +13,1% par rapport au quatrième trimestre 2023, à 482 M€, reste inférieure à la progression des revenus (+14,6%) sur la même période, dégageant ainsi un effet ciseaux positif qui traduit l’efficacité opérationnelle du Groupe.

Le coefficient d’exploitation, à 52,1% en données ajustées³, s’améliore par rapport au même trimestre de l’an dernier.

Le Résultat brut d’exploitation ajusté³ (RBE) ressort à 443 M€, en hausse de +16,4% par rapport au quatrième trimestre 2023, reflet de la croissance à deux chiffres des revenus.

Le résultat des sociétés mises en équivalence, à 29 M€, est en progression de +1,6% par rapport au quatrième trimestre 2023. La croissance est ralentie par l’impact négatif de la baisse des marchés actions indiens au quatrième trimestre 2024 sur les revenus financiers de notre Joint-Venture locale, SBI MF, malgré la poursuite de la forte croissance de son activité.

Le Bénéfice net par Action ajusté³ au quatrième trimestre 2024 atteint 1,84 €, en progression de +20,2%.

Sur l’année 2024, le résultat net ajusté³ s’élève à 1 382 M€, en hausse de +13,0%. Cette forte croissance reflète le haut niveau d’activité :

• les revenus nets ajustés³ ont progressé de +9,2% par rapport à 2023, à 3 497 M€, principalement tirés par les revenus de gestion ; les commissions nettes de gestion progressent de +8,3%, en ligne avec la croissance des encours moyens ; la hausse des commissions de surperformance s’explique par une très bonne performance des gestions, notamment pour les stratégies actives obligataires ; les revenus d’Amundi Technology sont également en forte croissance (+33,8% à 80 M€), grâce à l’acquisition au T4 d’aixigo (+5 M€) et au gain de 8 clients en 2024 ;
• les marges sur commissions nettes de gestion sont stables par rapport à 2023, à 17,7 points de base, les effets positifs de l’appréciation des marchés et du mix clients ayant compensé l’effet défavorable du mix produits ;
• les charges d’exploitation ajustées³ progressent moins que les revenus, de +7,7% à 1 837 M€, générant un effet ciseaux positif ; la hausse s’explique pour près de la moitié par la première consolidation d’Alpha Associates et d’aixigo, les investissements dans les axes de croissance (technologie, ETF, Distribution tiers, Asie, etc.) et la hausse des provisions pour rémunérations variables ;
• le coefficient d’exploitation ajusté³ ressort à 52,5%, contre 53,2% en 2023, toujours au meilleur niveau et déjà à l’objectif 2025 de moins de 53%.

Le résultat brut d’exploitation ajusté³ (RBE) ressort à 1 660 M€, en hausse de +10,8% par rapport à 2023.

L’actif net tangible¹¹ s’élève à 4,5 Md€ au 31 décembre 2024, en progression de +0,2 Md€/+4,5 % par rapport à fin 2023, compte tenu notamment du résultat net comptable hors amortissements incorporels de l’année 2024 et, en contrepartie, du paiement des dividendes en mai dernier au titre de l’exercice 2023 et de la comptabilisation de survaleurs et actifs incorporels au titre des deux acquisitions, Alpha Associates et aixigo.

L’agence de notation FitchRatings a confirmé le 5 septembre 2024 la note long terme d’Amundi à A+ avec perspective stable, la meilleure du secteur.

Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée Générale annuelle du 27 mai 2025, un dividende de 4,25 euros par action, en numéraire, en progression par rapport au dividende versé au titre de l’exercice 2023.

Ce dividende correspond à un taux de distribution de 67% du résultat net part du Groupe comptable, et à un rendement de plus de 6% sur la base du cours de l’action au 31 janvier 2025 (clôture à 68 €).

Ce dividende sera détaché le mardi 10 juin 2025 et mis en paiement à compter du jeudi 12 juin 2025.

Depuis la cotation en novembre 2015, le TSR¹² (retour total pour l’actionnaire) s’élève à +126%, soit +9,2% par an en moyenne.

"2024 a été une année record pour nous, aussi bien en termes de résultats que d’activité. Notre résultat a atteint 1,4 Md€ et notre collecte a été multipliée par deux par rapport à 2023.

Nos encours sont au plus haut historique, à plus de 2 200 Md€, grâce à une collecte très dynamique sur plusieurs axes stratégiques, tels que les distributeurs tiers, les ETF, l’Asie. Nous avons également confirmé et élargi notre position de leader sur les stratégies taux et crédit. Le succès de notre offre de services technologiques a été conforté.

Enfin, nous avons réalisé trois opérations de croissance externe. Elles accélèrent notre développement et créent de la valeur pour nos clients et nos actionnaires.

Cette performance commerciale s’est traduite par des résultats records, sur l’année comme sur le quatrième trimestre. Notre coefficient d’exploitation, au meilleur niveau de l’industrie, est déjà conforme à notre objectif 2025. Cette solide performance financière nous permet de proposer un dividende en augmentation, offrant un rendement attrayant pour nos actionnaires.

2024 marque une accélération de la diversification qui avait été engagée avec le plan Ambitions 2025, dont plusieurs objectifs sont d’ores et déjà atteints, avec un an d’avance.

Proches de nos clients et à l’écoute de leurs besoins, nous sommes très bien positionnés sur les méga-tendances de l’industrie de l’épargne. Cela nous rend confiants sur notre croissance future. "

1. Y compris Joint-Venture : 247 Md€ d’actifs, +12,2 Md€ de collecte en 2024 et +0,6 Md€ au quatrième trimestre

2. ALTO : Amundi Leading Technologies & Operations, la suite de 5 applications technologiques d’Amundi, comprenant ALTO Investment, Wealth and Distribution, Sustainability, Asset Servicing et Employee Savings and Retirement

3. Données ajustées

4. Résultat net part du Groupe ajusté, normalisé du niveau exceptionnellement élevé de commissions de surperformance cette année-là : 1 158 M€

5. Calculé sur le résultat net part du Groupe comptable

6. Par rapport aux estimations du consensus avant ces opérations

7. Selon la réglementation SFDR Articles 8 et 9

8. Indice composite 50% MSCI World + 50% Eurostoxx 600 pour les marchés actions, valeurs moyennes sur chaque période considérée

9. Bloomberg Euro Aggregate pour les marchés obligataires, valeurs moyennes sur chaque période considérée

10. Sources : Morningstar FundFile, ETFGI. Fonds ouverts European & cross-border (hors mandats et fonds dédiés). Données à fin décembre 2024.

11. Capitaux propres moins goodwill et immobilisations incorporelles

12. Le TSR (Total Shareholder Return) inclut le rendement total pour un actionnaire : hausse de l’action + dividendes versés de 2016 à 2024 + Droit préférentiel de Souscription détaché en mai 2017. Calcul fait sur la base du cours à la clôture du 31 janvier 2025.