Chiffres clés
Bonne résistance de l’activité dans des conditions de marché défavorables
Ce vendredi 28 octobre, Amundi publie ses résultats pour les 9 premiers mois et le 3ème trimestre 2022, robustes malgré un contexte de marché défavorable, avec maintien d’un haut niveau de résultat1 (875 M€) et d’efficacité opérationnelle sur les 9 premiers mois et un résultat net ajusté1 de 282 M€ au 3e trimestre.
3ème trimestre 2022
Le 3e trimestre a été marqué par des conditions de marché défavorables :
- baisse marquée des marchés actions : sur 3 mois2, l’EuroStoxx a ainsi perdu -5% et -24% depuis fin 2021; le niveau moyen des marchés Actions3 a baissé de -15% vs T3 2021, de -5% vs T2 2022 et de -5% entre les 9 mois 2021 et les 9 mois 2022;
- repli des marchés obligataires (-5% entre le 30/06/2022 et le 30/09/20224), avec une hausse des taux5 d’environ 75 pb au 3e trimestre et d’environ 250 bp sur 9 mois;
- baisse du taux de change Euro vs Dollar US de -6% entre le 30/06/2022 et le 30/09/2022
- contexte général de remontée de l’aversion au risque.
Le marché européen6 de la gestion d’actifs est en forte décollecte au 3e trimestre (-111 Md€ dont -101 Md€ en actifs MLT).
Les encours gérés par Amundi atteignent 1 895 Md€ au 30 septembre 2022, en progression de +4,7% sur un an et en retrait de -1,5% par rapport à fin juin 2022.
Dans ce contexte, Amundi affiche une activité résiliente en actifs MLT hors JVs (-3,5 Md€, à comparer à -10.0 Md€ au T2).
- Dans le Retail, l’activité est bien orientée dans les réseaux France (+0,5 Md€ en MLT, notamment en gestion active et les actifs réels) et internationaux (+1,4 Md€7 en MLT).
- Les flux en gestion active sont positifs (+1,1 Md€ en MLT), portés par des produits actions (gestion thématique) et obligataires.
- Le contexte de « derisking » explique les sorties en gestion passive (-3,8 Md€) auprès des Institutionnels et des distributeurs tiers.
En produits de trésorerie, la décollecte de -8,1 Md€ (hors JVs) est concentrée sur les clients Corporates et Institutionnels.
L’activité dans les JVs est négative ce trimestre (-1,3 Md€ ) en raison de sorties en produits de trésorerie et en Channel Business8 en Chine. En actifs MLT9, les flux sont positifs (+3,8 Md€), grâce notamment à la dynamique de la JV indienne SBI MF qui consolide son leadership sur le marché indien10.
Au total la collecte du 3e trimestre est de -12,9 Md€.
Poursuite du développement d’Amundi Technology
Amundi Technology poursuit ses développements avec 45 clients fin septembre 2022 (contre 42 fin juin). Trois nouveaux clients ont souscrit à l’offre ALTO Wealth & Distribution.
9 premiers mois 2022
Sur l’ensemble des 9 mois 2022, Amundi affiche une décollecte de -8,0 Md€, compte tenu de sorties en produits de trésorerie (-35,6 Md€).
Hors JVs, la collecte en actifs MLT (+ 7,5 Md€) est soutenue, grâce notamment au Retail (+10,6 Md€ en MLT, essentiellement en distributeurs tiers) ; en Institutionnels, la décollecte est contenue (-3,1 Md€ en MLT).
- Gestion active : dans des marchés baissiers, la collecte d’Amundi demeure positive (+1,6 Md€) avec notamment des flux en Actions (en particulier en gestions thématiques). Les performances des gestions se maintiennent, avec plus de 69% des encours des fonds ouverts dans les 2 premiers quartiles, selon Morningstar11, dont plus de 76% sur 5 ans. Avec 306 fonds notés 4 et 5 étoiles, Amundi est le 2e acteur en Europe en nombre de fonds.
- L’activité en Actifs Réels (hors actifs alternatifs) est dynamique, avec +3,0 Md€de collecte, notamment en Immobilier et en Private Equity, portant les encours à 66 Md€ au 30/09/2022.
- La gestion passive, ETF et Smart beta a enregistré +7,5 Md€ de collecte nette, portant les encours à 275 Md€ fin septembre 2022. Cette performance est notable dans le contexte de la fusion avec Lyxor. En ETF, si le début d’année a été particulièrement porteur, le marché des ETF a connu un ralentissement dans un contexte général de « derisking » ; avec +4,6 Md€12 de collecte sur 9 mois, Amundi consolide cependant sa position de 2e acteur des ETF en Europe et de 1er européen avec une part de marché d’environ 13,5%13 (167 Md€ d’encours au 30/09/2022).
Dans les JVs asiatiques, l’activité a été élevée à +20,2 Md€, notamment en Inde et en Corée.
Maintien d’un haut niveau de profitabilité et d’efficacité opérationnelle
3e trimestre 2022 (données ajustées)
S’élevant à 282 M€, le résultat net ajusté trimestriel d’Amundi est maintenu à un bon niveau, et en hausse sensible (+4,7 %) par rapport au 2e trimestre 2022, grâce notamment à l’effet ciseaux positif entre les commissions nettes de gestion et la bonne maitrise des charges.
Des revenus nets à 758 M€ :
- Les commissions nettes de gestion14 s’élèvent à 747 M€, en légère hausse par rapport au T2 2022 (+1,9%) grâce à l’amélioration du mix clients / produits, à un effet change positif (euro/dollar), ainsi qu’à quelques éléments non-récurrents.
- Le retour à la normale des commissions de surperformance (13 M€) a été accentué par le contexte de marché.
- Les revenus d’Amundi Technology (12 M€) sont stables T3/T2 et en hausse vs le T3 2021 (+43%), confirmant le développement sur 12 mois.
- Les revenus financiers et autres produits nets s’établissent à -13 M€, compte tenu de l’environnement de marché.
Les charges d’exploitation (415 M€) sont en baisse de -1,7% par rapport au 2e trimestre 2022, et de -2,0% par rapport au 3e trimestre 2021 à périmètre constant. Ces évolutions sont liées notamment aux premiers effets des synergies de coûts liées à Lyxor, et aux efforts de maitrise des charges, qui compensent un effet change négatif (euro/dollar).
Il en résulte un coefficient d’exploitation de 54,7%, en amélioration par rapport au T2 2022.
La contribution au résultat des sociétés mises en équivalence (Joint-Ventures asiatiques principalement) augmente de +11,9% vs le T2 2022, à 23 M€.
9 mois 2022 (données ajustées)
Le résultat net ajusté s’élève à 875 M€. Il est en hausse de +3,4% par rapport à 2021 hors effet du niveau exceptionnel des commissions de surperformance en 202115. Il est quasi stable (+0,5%) à périmètre constant (hors effet Lyxor). Ce maintien d’un haut niveau de profitabilité résulte de deux facteurs :
- des commissions nettes de gestion16 (2 245 M€) en hausse de +2,6% à périmètre constant, malgré des marchés actions et taux en baisse prononcée ; cette progression s’explique par la dynamique de collecte sur 12 mois et l’amélioration du mix clients / produits.
- des charges stables à périmètre constant (-0,1% vs 9M 2021) grâce à la maitrise des coûts et aux premières réalisations des synergies, qui compensent les investissements dans les moteurs de croissance et l’effet change négatif.
Amundi démontre ainsi sa capacité à maintenir son efficacité opérationnelle, y compris dans un contexte de marché difficile : le coefficient d’exploitation s’établit à 53,7%, un des meilleurs de l’industrie.
A noter : la poursuite des développements d’Amundi Technology dont les revenus progressent, à 34 M€ (+24%).
Valérie Baudson, Directrice Générale, commente :
Sur les neuf premiers mois de l’année, Amundi affiche une performance solide dans un contexte de marché toujours difficile, avec le maintien d’un haut niveau de profitabilité et d’efficacité opérationnelle. Au troisième trimestre, l’activité d’Amundi est résiliente, en particulier en actifs moyen long terme, dans un marché en très forte décollecte17. L’intégration opérationnelle de Lyxor est achevée avec succès, ce qui permet d’enregistrer les premiers effets des synergies de revenus et de coûts. Ces résultats confirment la robustesse du profil d’Amundi
Documents
1. Données ajustées : hors amortissement des actifs intangibles, hors coûts d’intégration et aux 9M 2021, hors effet Affrancamento. Voir page 11 du communiqué de presse les définitions et la méthodologie
2. Entre le 30/06/2022 et le 30/09/2022
3. Indice Eurostoxx
4. Indice Bloomberg Euro Aggregate
5. OAT 10 ans
6. Données Morningstar fonds ouverts à fin septembre 2022
7. Hors filiale Amundi BOC WM en Chine
8. Produits peu margés
9. Hors Channel Business
10. Part de marché en fonds ouverts de 17,49%, vs 17.15% fin juin. Source AMFI
11. Source : Morningstar Direct, Broadridge FundFile - Fonds ouverts et ETF, périmètre fonds monde, fin septembre 2022. Part de marché de 17.49%
12. ETF et ETC
13. Source : ETF GI fin septembre 2022
14. Hors revenus Amundi Technology, désormais reportés sur une ligne distincte du compte de résultat
15. Données normalisées : hors niveau exceptionnel de commissions de surperformance (= niveau supérieur au montant moyen des commissions de surperformance par trimestre en 2017-2020).
16. Hors revenus Amundi Technology, désormais reportés sur une ligne distincte du compte de résultat
17. Données Morningstar fonds ouverts à fin septembre 2022.