Résultats du 1er trimestre 2022

Ce vendredi 29 avril, Amundi publie ses résultats pour le 1^er trimestre 2022, en progression de 5% vs T1 2021 publié^1,2, et affiche une activité dynamique et une forte collecte³ en actif moyen-long terme. Les encours atteignent ainsi 2 021 Md€ au 31/03/2022³, en hausse de 15% sur un an².

Dans un contexte devenu moins favorable, le trimestre est marqué par une collecte dynamique en actifs MLT⁴ (+21Md€ hors JVs), notamment en Retail. Dans les JVs, l’activité a été soutenue (+8,4 Md€), principalement en Inde et en Chine.

A noter toutefois un ralentissement marqué, constaté depuis le début de la guerre en Ukraine.

Au total, compte tenu des sorties en produits de trésorerie (-26,3 Md€ hors JVs) et d’un effet marché négatif (-46,4 Md€), les encours gérés par Amundi atteignent 2021 Md€ au 31 mars 2022, en progression de +15,1% sur un an² et de -2,1% par rapport à fin décembre 2021⁵.

En actifs MLT (hors JVs) les flux nets s’élèvent à 21,0 Md€ sur le trimestre, malgré la crise en Ukraine :

• Retail : une activité solide (+14,4 Md€) notamment auprès des distributeurs tiers

  La collecte est à nouveau dynamique, portée par tous les segments de clientèle, notamment les distributeurs tiers (+10,8 Md€), à la fois en gestion active et passive, et observée principalement en Europe (Italie, Espagne, Royaume Uni, Allemagne). Dans les réseaux internationaux (+1,3 Md€ hors BOC WM), la collecte demeure soutenue en particulier en Italie et en Allemagne. Dans les réseaux France, l’activité demeure de bon niveau en actifs MLT (+1,3 Md€), compensée par la poursuite de sorties en produits structurés.

  La filiale chinoise Amundi BOC Wealth Management maintient une activité dynamique au début du trimestre (+2,3 Md€), portant les encours à plus de 13 Md€.  Néanmoins, un fort ralentissement est constaté dès mars, lié d’une part aux premières échéances des fonds lancés l’an dernier, et d’autre part au nouveau contexte de marché et à la crise sanitaire en Chine.

• Institutionnels : des flux positifs (+6,6 Md€) et des sorties en produits de trésorerie

  Ce trimestre est marqué par une collecte de bon niveau en actifs MLT (gestions active et passive, actifs réels, solutions ESG), tirée notamment par les Institutionnels et Souverains (notamment gains de mandats Green, Social and Sustainable bonds en Allemagne et au Japon, client OCIO⁶ en Irlande, et gain d’un nouveau client en passif en Israël), ainsi que les Assureurs CA et SG.

• Le niveau élevé de collecte en actifs MLT a été tiré par la plupart des expertises :
  • La gestion passive a connu un excellent 1^er trimestre avec +10,6 Md€ de collecte nette, portant les encours à 309 Md€ fin mars 2022. Avec une collecte de +8,8 Md€ en ETF, Amundi est le 2^e collecteur en Europe⁷ avec une part de marché sur la collecte de 22%. Cette excellente dynamique commerciale résulte notamment du renforcement de la gamme liée à l’acquisition de Lyxor. Au total, les encours en ETF s’élèvent à 191 Md€ fin mars 2022. Amundi, 1^er acteur européen, confirme ainsi son leadership avec une part de marché de 14,1%⁷.
  • La gestion active enregistre des flux élevés (+9,1 Md€), notamment en gestion Diversifiée avec l’acquisition de nouveaux clients significatifs
  • La croissance en Actifs Réels et Alternatifs se poursuit, avec +2,6 Md€de collecte nette, portée par toutes les expertises (Private Equity, Dette Privée, Alternatifs Liquides, Immobilier). Fin mars 2022 les encours s’élèvent à 93 Md€.

Dans les JVs : une bonne dynamique d’activité (+8,4 Md€)

La JV indienne continue sa trajectoire de développement, avec une collecte de bon niveau (+3,6 Md€), traduisant un gain de parts de marché (de 16,4% à 16,9%⁸). SBI FM confirme ainsi son leadership en Inde et franchit pour la première fois la barre des 200 Md€ d’encours.

En Chine (ABC-CA), l’activité est également soutenue avec des flux demeurant solides à +3,6 Md€ (hors sorties sur produits peu margés de « Channel Business » pour -0,7 Md€).

Amundi maintient au 1^er trimestre 2022 un bon niveau de résultat net ajusté (324 M€), malgré un environnement devenu moins porteur. Cette croissance s’explique par l’effet périmètre (intégration de Lyxor à compter du T1 2022) mais aussi par des revenus en hausse sensible et par le maintien d’une excellente efficacité opérationnelle (coefficient d’exploitation de 50,6%).

Les revenus nets (hors produits financiers)9 sont en hausse sensible :

• La forte croissance des commissions nettes de gestion par rapport au T1 2021 publié (+16,3%) est portée par la dynamique de collecte depuis plusieurs trimestres, et amplifiée par l’intégration de Lyxor ainsi que par la progression des marchés (+8,6% pour l’Eurostoxx moyen T1/T1) ; par rapport au 1^er trimestre 2021 combiné Amundi & Lyxor, la progression demeure très élevée (+9,2%).
• Les commissions de surperformance demeurent à un niveau élevé (71 M€ vs 111 M€ au T1 2021 et 70 M€ au T4 2021), et sont en voie de normalisation.
• Les revenus d’Amundi Technology (désormais présentés dans le compte de résultat) progressent de 37,8% vs le T1 2021, confirmant son développement (42 clients fin mars, avec notamment une nouvelle offre robo- advisor développée au sein de ALTO W&D¹⁰)

Les charges d’exploitation sont maitrisées¹ (423 M€, + 3,4% vs le T1 2021 combiné). Il en résulte un très bon coefficient d’exploitation¹ de 50,6%. Normalisé¹¹ des commissions de surperformance, ce coefficient d’exploitation (51,8% au T1 2022) est quasiment stable par rapport au T1 2021.

Compte tenu de la dynamique d’activité des sociétés mises en équivalence (Joint-Ventures asiatiques principalement), leur contribution au résultat augmente : 20 M€ contre 18 M€ au T1 2022.

Valérie Baudson, Directrice Générale d’Amundi commente :

Dans un contexte devenu plus difficile en raison de la volatilité accrue des marchés et de la guerre en Ukraine, Amundi affiche un trimestre solide grâce à une collecte soutenue en actifs moyen long terme, portée par la plupart de nos expertises et de nos différents segments de clientèle. L’acquisition de Lyxor porte ses fruits avec une forte dynamique commerciale en gestion passive.

La hausse des résultats et le haut niveau d’efficacité opérationnelle démontrent la résilience de notre modèle diversifié ainsi que la pertinence de nos choix stratégiques.

<sup>1. Données ajustées : hors amortissement des actifs intangibles et hors coûts d’intégration. Voir page 7 les définitions et la méthodologie dans le communiqué de presse
2. Variation par rapport au T1 2021 publié, hors Lyxor
3. Encours (y compris Lyxor à partir du 31/12/2021) & collecte nette (yc Lyxor uniquement au T1 2022) incluant les actifs conseillés et commercialisés et comprenant 100 % de la collecte nette et des encours gérés des JV asiatiques ; pour Wafa au Maroc, les encours sont repris pour leur QP.
4. Actifs Moyen Long Terme : hors produits de trésorerie
5. Encours Lyxor inclus
6. Outsourced Chief Investment Officer solutions
7. Source :  ETF GI fin mars 2022
8. Source AMFI. Parts de marché fin décembre 2021 et fin mars 2022.
9. Revenus nets hors produits financiers et autres produits nets, comprenant les revenus de gestion et les revenus d’Amundi Technology désormais isolés sur une ligne dédiée
10. ALTO W&D : Amundi Leading Technologies & Operations Wealth & Distribution
11. Coefficient d’exploitation (en %) hors niveau exceptionnel de commissions de surperformance (= niveau supérieur au montant moyen des commissions de surperformance par trimestre en 2017-2020).</sup>