Résultats T1 2024

En ce début d’année 2024, les marchés actions¹ comme obligataires²ont poursuivi leur progression de la fin d’année 2023. Pourtant, l’aversion au risque des investisseurs reste marquée sur le marché de la gestion d’actifs en Europe, et se traduit par une collecte en fonds ouverts³ au ralenti. Comme au trimestre précédent, la collecte est essentiellement tirée par les produits de trésorerie et la gestion passive, alors que les flux en gestion active moyen-long terme restent négatifs.

L’acquisition d’Alpha Associates par Amundi, annoncée⁴ lors de la publication des résultats annuels début février, a été finalisée le 2 avril ; Alpha sera intégrée à partir du deuxième trimestre, avec des encours qui atteignaient 9 Md€ à fin mars 2024. Cette opération permet de renforcer nos expertises et de créer un leader européen dans le domaine de la multi-gestion en actifs privés (dette privée, infrastructures, private equity).

Un protocole d’accord^4,5 a été signé le 15 avril dernier avec Victory Capital, un gestionnaire d’actifs américain, en vue de nouer un partenariat stratégique, visant à fusionner nos activités aux Etats Unis avec Victory Capital, en échange d’une prise de participation de 26,1% d’Amundi dans Victory Capital et d’accords de distribution internationaux réciproques de 15 ans.

En Asie, les encours sont en forte hausse, de +6% sur le seul trimestre, pour atteindre 422 Md€, avec une collecte de +6,8 Md€ provenant des JV asiatiques (notamment en Inde et en Corée), mais également de nos autres pays d’implantations (Chine, Hong Kong, Singapour, Japon).

Contrairement à la tendance sur le marché européen de la gestion d’actifs, notre gestion active⁶ est en collecte positive au premier trimestre, à +1,3 Md€ hors JV, grâce à une très bonne dynamique commerciale des stratégies obligataires.

La gestion passive a enregistré une forte collecte en ETFs (+5,0 Md€), portant les encours à 227 Md€ à fin mars 2024.

La Distribution Tiers a enregistré son plus haut niveau d’activité depuis deux ans, avec une collecte nette de +7,0 Md€, les encours atteignant désormais 345 Md€, soit plus de 53% du segment Retail.

Amundi Technology a poursuivi sa croissance : ses revenus ont progressé de +35,7% sur un an, et ses clients sont désormais au nombre de 61 à fin mars 2024.

Enfin, en Investissement Responsable, la filiale d’Amundi CPR AM a lancé la première stratégie thématique sur la biodiversité auprès de grands acteurs institutionnels ; ce premier fonds permettra le déploiement en 2024 de nouvelles stratégies sur ce thème auprès de la clientèle Retail. Nous avons lancé également avec l’IFC, filiale de la Banque Mondiale, un fonds pour le développement des marchés des Sustainable Bonds dans les pays émergents : près de 0,5 Md€ ont été mobilisés auprès de grands clients institutionnels. Cette initiative confirme notre place comme l’un des leaders mondiaux des projets de partenariats public-privé (blended finance) sur les enjeux de transition après les projets menés avec les agences supranationales l’IFC, la BEI ou l’AIIB.

Au 31 mars 2024, nos encours gérés atteignent leur plus haut niveau historique, à 2 116 Md€, en progression de +9,4% sur un an (par rapport à fin mars 2023) et de +3,9% sur le trimestre. Ils sont portés par la dynamique des marchés, ainsi qu’un effet change positif (hausse du dollar US et de la Roupie indienne, sur un an comme sur le trimestre) mais également par la collecte nette, qui atteint +53,5 Md€ sur 12 mois à fin mars 2024.

Au premier trimestre 2024, nous avons dégagé une collecte élevée de +16,6 Md€, équilibrée par grands segments de clientèle, par expertises et par géographies, signe du succès de nos expertises sur toute sa gamme de solutions.

Par segments de clientèle, la collecte atteint +6,5 Md€ pour le Retail, +5,6 Md€ pour l’Institutionnel et +4,5 Md€ pour les JV.

Par grandes classes d’actifs et hors JV, les produits de Trésorerie (+8,7 Md€) bénéficient de l’attrait de taux courts élevés. Les Actifs MLT⁶ (+3,4 Md€) connaissent également un bon niveau de collecte, équilibrée par types de gestion.

Enfin, par géographies, l’Europe a collecté +12,8 Md€, l’Asie +6,8 Md€ et les Amériques +1,0 Md€.

Au premier trimestre 2024, le résultat net ajusté9 atteint 318 M€, en hausse de +5,9% par rapport au premier trimestre 2023. Cette croissance est alimentée par une hausse significative des revenus, de +3,8% par rapport au premier trimestre 2023 à 824 M€, induite par la forte hausse des marchés.

Les commissions nettes de gestion ont connu une croissance élevée de +4,0% par rapport au premier trimestre 2023, portée par la progression des encours moyens (hors JV) de +5,9%, dans un contexte d’appréciation des marchés ; la collecte a néanmoins été concentrée sur les produits moins risqués.

Les commissions de surperformance sont en baisse à 18 M€.

Les revenus de technologie, en hausse de +35,7% à 18 M€, ont profité des nouveaux clients intégrés en 2023, et de l’augmentation des revenus de licences.

Enfin, les revenus financiers sont en très forte hausse, de +43,1% à 23 M€, portés par la hausse des rendements courts entre le premier trimestre 2023 et le premier trimestre 2024.

Les charges d’exploitation⁹ (439 M€) restent maîtrisées, à +3,3% par rapport au premier trimestre 2024, en-dessous de la croissance des revenus sur la même période (+3,8%), dégageant ainsi un effet ciseaux positif, les efforts continus de productivité ayant permis d’absorber l’accélération des investissements pour le développement d’Amundi Technology.

Cet effet ciseaux se traduit par une amélioration du coefficient d’exploitation, au meilleur niveau du secteur à 53,3%⁹.

Il se traduit également par une accélération de la croissance du Résultat brut d’exploitation ajusté9 (RBE), en progression de +4,4% par rapport au premier trimestre 2023 à 385 M€.

Le résultat des sociétés mises en équivalence, à 29 M€, est lui aussi en progression, de +29,9% par rapport au premier trimestre 2023 grâce à la poursuite de la forte croissance de notre JV en Inde.

Le Bénéfice net par Action ajusté⁹ atteint 1,55 € au premier trimestre 2024.

«Cette activité se reflète aussi dans notre rentabilité : le résultat net^8,9du premier trimestre, à 318 M€, est en hausse de +6% sur un an, porté par la croissance de nos commissions de gestion et la maîtrise de nos coûts.

Enfin, deux opérations de croissance externe importantes pour notre développement futur marquent ce début d’année. L’acquisition d’Alpha Associates est désormais finalisée, avec trois mois d’avance. Dès le deuxième trimestre nos clients bénéficieront donc de nouvelles solutions performantes en multi-gestion d’actifs privés. Par ailleurs, le partenariat⁵ avec le gestionnaire américain Victory Capital renforcera notre présence aux Etats-Unis et nos expertises de gestion américaines. Il est également porteur d’une forte création de valeur pour nos clients et nos actionnaires.

Ces initiatives, auxquelles s’ajoute la poursuite de nos investissements organiques, sont prometteuses pour notre activité et nos résultats à venir. »

<sup>1. Indice composite 50% MSCI World + 50% Eurostoxx 600 pour les marchés actions
2. Bloomberg Euro Aggregate pour les marchés obligataires
3. Sources : Morningstar FundFile, ETFGI. Fonds ouverts European & cross-border (hors mandats et fonds dédiés). Données à fin mars 2024.
4. Pour plus de détail sur ces opérations se référer aux communiqués de presse et aux présentations aux investisseurs, disponibles sur le site www.legroupe.amundi.com.
5. Protocole d'accord non engageant à ce stade, sous réserve de due diligence et de la négociation d'accords définitifs.  Les accords définitifs seront soumis aux conditions de finalisation habituelles et les autorisations réglementaires. Rien ne garantit que les parties parviendront à un accord sur les documents définitifs et, s'ils sont conclus, que les transactions seront réalisées
6. Non compris les produits structurés, les actifs réels et alternatifs
7. Actifs moyen long terme
8. Résultat net part du Groupe
9. Données ajustées : hors amortissement des actifs intangibles</sup>