Données ajustées8
S’élevant à 345 M€, le résultat net ajusté trimestriel d’Amundi est en très forte croissance, tant par rapport au 2e trimestre 2020 que par rapport au 1er trimestre 2021. Cette progression s’explique notamment par le niveau très élevé des commissions de surperformance, lié en particulier à la hausse des marchés depuis 12 mois. L’effet de ce niveau exceptionnel de commissions de surperformance sur le résultat net ajusté est estimé à environ 70 M€ au T2 2021 et 40 M€ au T1 20219.
Les revenus bénéficient de l’amélioration des conditions de marché et de la dynamique de l’activité :
- Les commissions nettes de gestion sont en hausse très sensible par rapport au T2 2020 (+20,2%) et par rapport au T1 2021 (+3,8%) ;
- Les commissions de surperformance s’élèvent à un niveau exceptionnel (155 M€, à comparer à une moyenne trimestrielle de 42 M€ entre 2017 et 2020). Ce niveau exceptionnel reflète en grande partie la hausse des marchés Actions sur 12 mois, et devrait se normaliser au cours des prochains trimestres10.
Les charges d’exploitation sont maitrisées (388 M€). Leur évolution (+22,2% par rapport au T2 2020 et +3,4% par rapport au T1 2021) s’explique par :
- la hausse du provisionnement des rémunérations variables, en lien avec la progression du résultat opérationnel,
- l’effet périmètre par rapport au T2 2020 (+14 M€) lié à la création d’Amundi BOC WM11, l’intégration de Sabadell AM12 et la consolidation globale de Fund Channel13 ;
- la poursuite des investissements de développement, notamment chez Amundi Technology.
Il en résulte un coefficient d’exploitation exceptionnellement bas, à 45,7%, vs 50,9% au T2 2020 et 48,8% au T1 2021. Hors niveau exceptionnel de commissions de surperformance14, le coefficient d’exploitation est d’environ 50%.
La contribution au résultat des sociétés mises en équivalence (Joint-Ventures asiatiques principalement) augmente, à 21 M€ contre 18 M€ au T2 2021, compte tenu de leur dynamique d’activité.
Données comptables
Le résultat net comptable (part du Groupe) s’élève à 448 M€. Il inclut l’amortissement habituel des contrats de distribution (-12 M€ par trimestre). Il intègre également un gain fiscal exceptionnel net (sans incidence en flux de trésorerie) de +114 M€, lié à l’application du dispositif « Affrancamento » en application de la loi de finance italienne pour 2021 (loi N° 178/2020), conduisant à la reconnaissance d’un Impôt Différé Actif sur des actifs incorporels (goodwill).